债券基金为什么会亏损？
发布日期：2017年8月3日
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债券基金的投资者中有不少有这个想法：股票基金风险太大，债券只挣利息，所以不会亏损，拿在手里安全。同时，由于我国绝大部分人只接触过国债，而国债的投资经历也印证了债券只赚不赔，只是赚多赚少这一规律，更使得有不少人认为债券基金也是如此。
可往往经过一段时间后，大家发现债券基金的净值每天也涨涨跌跌，有时候还好几个月连续下跌，债券基金也亏损了。
那么债券基金为什么会亏损呢？要回答这个问题，我们首先要搞清楚债券本身为什么会出现下跌。
首先，即使是最安全的国债，其价格也不是一成不变，始终上涨的。这一点可能跟很多人的印象不同。因为大多数人买国债都是持有到期的– 也就是说，你买了5年期的国债，一般都是持有满五年。在这样的情况下，国债确实是只涨不跌。但是如果你持有了两年要卖出手里的国债变现的话，这时候就有可能出现‘折价’卖的情况了。
假如今天的利率是3%（年利率），100块钱的债券，每年付3块钱利息（即利率=3%）。过一段时间央行加息到4%，你拿着的3%利率的债券是不是'亏'了？因为当前的债券都是每年4块的利息了。这时候，你就想把3%利息的债券卖了，再买4%的。你想卖，得有人买，别人也知道现在都4%的利息了，谁会100块买你的3%的债券呢？你只有降价卖掉了，比如说99块卖掉。这样你卖掉的当天就亏损了1%。因此利率上涨了，你手头上的债券价格一般要下跌。
你也可以这么来理解，比方说你以今天3%的利息把钱存进了某家银行，并且约定不管未来利率怎么变化，利率不变，存期5年。如果某一天市场的存款利率上调到4%，你的3%的存款利率是不是‘亏’了？同样的道理，如果市场上的利率不是涨了而是跌了，从3%跌倒2%，那你3%的利率是不是‘赚’了？
这就是所谓的债券的‘利率风险’- 市场利率上涨，现有债券价格下跌；反之市场利率下跌，现有债券价格上涨。
不同期限的债券的利率风险大小不同，期限越长的债券受利率变化影响越大。这也很容易理解– 如果你的存款只是1年期的，利率变化你潜在的损失最多是一年的息差；如果存期是10年，那么你的总损失将是10年的息差。简单来理解，一只10年期的债券比同样的1年期债券的利率风险大10倍。
除了利率风险会导致债券价格波动，还有其它的一些因素，比如说‘信用风险’- 通俗来讲就是某个借债的人还不起钱了。这毫无疑问是投资债券最大的风险。对于国内目前的债券市场来讲，发生信用风险事件还是个案，并且限于一些局部的中小型借款人。但是随着信用债券市场的不断发展，可以预见信用事件将会越来越频繁。不一定非要还不起钱才会让你的债券亏损，如果大多数债权人觉得某一个借款人的还款实力出现问题（比方说借债公司出现经验困难），那么它的债券价格将会下跌，部分投资者会抛售债券寻求更为安全的地方；于此同时，债券价格的下跌会抬高潜在的收益率，提升债券的吸引力。市场就是在这中间达到平衡。
在了解了债券价格为什么会下跌后，解释债券基金为什么会亏损就水到渠成了。债券基金持有一篮子单个债券，当某一个交易日，这一篮子债券由于以上的因素出现下跌超过当天的利息收入之后，债券基金的净值就会出现下跌，反映到投资者这就是当天出现亏损。
最后，有部分债券基金持有少部分股票，因此这些债券基金出现亏损的可能性就更高了。